Η αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) ανακοίνωσε σημαντική αύξηση του αριθμού επιτρεπόμενων option συμβολαίων σε Bitcoin ETFs, από 25.000 σε 250.000, κίνηση που — όπως εκτιμάται — ενισχύει περαιτέρω την κυριαρχία του iShares Bitcoin Trust (IBIT) της BlackRock. Η απόφαση αφορά όλα τα ETFs με διαθέσιμες επιλογές (options), εξαιρώντας όμως το Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), κάτι που ενδέχεται να περιορίσει την ανοδική δυναμική του βασικού ανταγωνιστή.
Με βάση τα στοιχεία της CoinGlass, το IBIT διαχειρίζεται $85,5 δισ., έναντι $21,35 δισ. του FBTC. Ο Greg Cipolaro, επικεφαλής έρευνας της NYDIG, υπογραμμίζει ότι η αλλαγή αυτή ενδέχεται να επιταχύνει την εισροή θεσμικών κεφαλαίων προς IBIT, διευρύνοντας περισσότερο το χάσμα ισχύος έναντι των υπολοίπων Bitcoin ETFs.
🛡️ Μικρότερη μεταβλητότητα – Μεγαλύτερη θεσμική όρεξη
Ένα βασικό επιχείρημα της SEC είναι ότι το υψηλότερο όριο options θα επιτρέψει πιο «ώριμες» στρατηγικές hedging — όπως πώληση covered calls — οι οποίες μειώνουν τον κίνδυνο και δυνητικά λειτουργούν κατευναστικά για τη μεταβλητότητα της τιμής του Bitcoin. Χαμηλότερη μεταβλητότητα σημαίνει μεγαλύτερη ελκυστικότητα σε χαρτοφυλάκια τύπου “risk-parity”, ανοίγοντας την πόρτα για νέα θεσμικά προϊόντα.
🔁 In-kind creation/redemption αλλάζει τους κανόνες του παιχνιδιού
Η SEC ενέκρινε επίσης τη δυνατότητα in-kind δημιουργίας/εξαγοράς για crypto ETFs — δηλαδή την ανταλλαγή μετοχών ETF με το υποκείμενο crypto αντί για μετρητά. Αυτή η λειτουργικότητα θεωρείται “game changer” στο μηχανισμό arbitrage που χρησιμοποιούν οι Authorized Participants (APs).
Το θέμα; Μόνο δύο APs (Jane Street και Virtu) έχουν σήμερα πλήρως ανεπτυγμένες crypto υποδομές. Οι υπόλοιποι broker-dealers ενδέχεται να αναγκαστούν να αποκτήσουν ή να συνεταιριστούν με crypto entities για να μην μείνουν εκτός παιχνιδιού, μεταμορφώνοντας το τοπίο του ETF οικοσυστήματος.
Η νέα πολιτική της SEC δείχνει στροφή προς “ώριμη” διαχείριση κινδύνου στα Bitcoin ETFs. Αν και πιθανό να συμβάλλει στη μείωση της μεταβλητότητας και στην προσέλκυση νέων θεσμικών επενδυτών, την ίδια στιγμή εδραιώνει τη θέση «γιγάντων» όπως η BlackRock σε βάρος μικρότερων παικτών. Η μάχη για την κυριαρχία στα crypto ETFs μόλις… αναθερμάνθηκε.
Δείτε περισσότερα crypto νέα για σήμερα στο cryptoinformer.gr
